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当前信息:嘉美包装:国寿安保基金、国信证券等多家机构于2月15日调研我司

2023-02-16 18:35:31 来源:证券之星

2023年2月16日嘉美包装(002969)(002969)发布公告称国寿安保基金、国信证券、中信建投(601066)证券、高熵资产于2023年2月15日调研我司。

具体内容如下:

问:无菌纸包的设备为什么不更换供应商?国外设备的优势是什么?


(相关资料图)

答:设备的核心部件是德国公司的,其他部件需要再外部采购,组装完之后发货。国外设备的优势在于其效率高、精密度高,灌装损耗率低,质量比较稳定。无菌纸包现有两个工厂服务于饮料客户,募投项目的设备到后会准备开拓纯乳品牌。另外,初创饮料的品牌用无菌纸包的比例也很高,这就需要做好产能储备,充分利用好公司在饮料行业的客户优势。

问:天丝红牛和中国红牛的诉讼对公司有何影响?

答:对公司影响不大,公司并非天丝红牛的核心供应商,也不是中国红牛的供应商。

问:公司十二月份对子公司简阳嘉美增资,是因为红牛在四川建厂吗?

答:公司在简阳增资,只是提前布局土地厂房等基础,还没有更具体的产能规划。对于加工制造业而言,工业用地也是资源,拿地要达到一定的门槛。之所以对简阳嘉美增资,是因为西部地区是饮料市场增长较好的地方,在公司的生产基地里,四川基地是产能利用率最高的。

问:目前这个行业拿地的限制放松了吗?

答:在公司对当地有贡献的情况下,政府会优先考虑。

问:请公司三片罐和两片罐的投入产出比是多少?无菌纸包的毛利率比较接近三片罐还是两片罐?

答:三片行业最好时净资产收益率可以达到10%以上,毛利近20%。两片行业目前都差不多,毛利率达不到10%,净资产收益率应该低于5%。两片罐每十亿的产能,大概固定投资要三亿以上;三片罐每十亿的产能,加上配套的彩印、底盖,大概固定投资要投入二亿以上。因此为了保证供应链的安全稳定,也会有合理的利润空间。无菌纸包行业的毛利率近几年稳定在20%以上。

问:根据目前下游客户的情况,订单的能见度和加工费会有升的趋势吗?

答:从1月份的订单来看,是超过一般小年的水平,在消费恢复正常的情况下,可能是由于报复性消费,增加补充了2022年底的缺口。原材料涨跌对公司的影响在于原材料在短时间内那么大的涨幅,压缩了行业的利润,那么各自环节都要承担一点,因此存在调价不充分、转移不及时的情况。原材料价格下跌之后,那么整个行业的毛利空间更有弹性,供应商就有受益的可能。

问:从1月份情况来看,目前的产能利用率是什么水平?

答:超过一般小年的水平。

问:品牌客户是年初时锁定份额,接下来一整年看下游需求吗?

答:大品牌客户一般双方会签订年度协议。依靠多年来供应链的配合,每个品牌市场部门根据其市场规划做出年度计划传达给其采购部,再由其采购部下达给供应商。

问:能否分析下去年六个核桃和几个重要客户的情况?

答:情况不会比2020年更差。2022年有受到限电的影响,十个生产基地都受到疫情的影响,有几个生产基地甚至完全停产了一个月多,导致管理费用突然增加。十二月份放开后,人力不足,完全不能生产的情况也有。客户的情况应该和公司差不多,特别是几个礼品属性较强的客户。

嘉美包装(002969)主营业务:食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务

嘉美包装2022三季报显示,公司主营收入20.47亿元,同比下降10.21%;归母净利润77.56万元,同比下降99.18%;扣非净利润-683.35万元,同比下降107.48%;其中2022年第三季度,公司单季度主营收入7.21亿元,同比下降15.28%;单季度归母净利润517.92万元,同比下降75.91%;单季度扣非净利润163.52万元,同比下降92.07%;负债率48.66%,投资收益886.08万元,财务费用3886.14万元,毛利率7.81%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,嘉美包装(002969)行业内竞争力的护城河较差,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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关键词: 国信证券 嘉美包装

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