全球微头条丨中密控股：长信基金、开源证券等多家机构于2月14日调研我司

2023年2月15日中密控股（300470）（300470）发布公告称长信基金朱祖跃、开源证券熊亚威、上海合远基金王烨华、青岛幂加和私募齐泽胥、LEADERASSET陈恺睿于2023年2月14日调研我司。

具体内容如下：

问：公司 2022 年底的在手订单情况如何？其中增量业务与存量业务占比情况如何？

(资料图)

答：公司 2022 年底的在手订单量仍然保持在高位并创新高，其中增量业务与存量业务基本各占一半。

问：核电密封的更换周期是多久？为什么核电密封的收入确认时间比较长？

答：据公司了解，核电站一个换料周期约 18 个月，每个换料周期会对核主泵密封进行一次修复，通常是运行两个换料周期后就应当更换核主泵密封。核二、三级泵用密封的更换周期与核主泵密封相近。常规岛密封更换周期与普通泵用机械密封相近，大概 1~2 年。由于核电领域对安全的要求非常高，核电密封产品生产过程中的鉴证点、检查点多，生产节奏比较慢，因此产品交付周期比其他机械密封产品更长，通常需要一年多的时间确认收入。

问：国际市场增量业务和存量业务的毛利率都比国内市场高吗？

答：公司在国际市场的订单基本都是石油化工领域的增 量业务，从公司取得的订单来看，国际市场增量业务整体毛利率比国内市场增量业务整体毛利率略高。存量业务方面，由于 公司目前国际市场存量业务少，数据参考性较低，但公司分析 国际市场存量业务的整体毛利率应当也会略高于国内。

问：公司针对 2023 年的业务增长有什么预期？

答：综合考虑宏观环境、行业趋势、市场需求变化等因素，公司历年来在制定预算指标时始终采取稳健策略，公司 2023年的内部管理控制指标也以稳健增长为目标。

问：公司还会做新一轮的股权激励吗？

答：公司正在进行的购股份工作就是在为新一轮股权激励做准备，购的股份会用于股权激励或员工持股计划。

问：公司预计今年国内管网项目实施进度会加快吗？

答：天然气长输管线领域项目实施前几年进展较慢，落地项目不多。根据我们目前掌握的情况和国家管网公司制定的十四五规划来看，今年的管网项目建设可能会加快进度。我们判断，西四线、川气东送二线项目今年可能会完成密封采购招标。按照公司在该领域的市场占有率情况来看，今年天然气长输管线领域的发展态势会非常不错，管线领域未来的市场需求量仍然值得期待。

中密控股（300470）主营业务：各类机械密封及其辅助(控制)系统的设计、研发、制造和销售,并为客户提供技术咨询、技术培训、现场安装、维修等全方位服务。

中密控股2022三季报显示，公司主营收入9.05亿元，同比上升5.66%；归母净利润2.39亿元，同比上升11.99%；扣非净利润2.2亿元，同比上升11.91%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.32亿元，同比上升15.19%；单季度归母净利润8819.79万元，同比上升17.58%；单季度扣非净利润8162.32万元，同比上升18.52%；负债率14.66%，投资收益1348.24万元，财务费用-510.93万元，毛利率51.9%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，估值分析工具显示，中密控股（300470）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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