热点评！好莱客获25家机构调研：公司主要市场放在好莱客这个主品牌面向的大众市场（附调研问答）

好莱客（603898）10月26日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年10月25日接受25家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

投资者关系活动主要内容介绍：

一、2022年前三季度业绩介绍湖北千川自2022年7月1日起不再纳入公司合并报表范围，受此影响，公司前三季度整体营业收入同比减少12.65%，扣非后归母净利润同比减少8.77%，总资产同比减少19.35%，归母净资产同比增加13.11%，同时公司在Q3确认1.88亿的投资收益，扣非前归母净利润同比增加62.83%。剔除湖北千川上半年并表损益及回购事项损益的影响，好莱客前三季度扣非前归母净利润同比增加11.15%，扣非后归母净利润同比增加8.08%，营业收入基本持平。

(资料图)

总的来看，好莱客Q3经营情况环比Q2明显改善，但受疫情反复扰动及消费力承压的影响，经营依旧面临较大挑战。好莱客Q3的主要经营情况如下：

1、产品方面，好莱客Q3橱柜产品营收增长接近50%，木门产品正增长，衣柜及全屋产品、成品配套产品同比有所下滑，但环比Q2降幅收窄，衣柜及全屋产品Q3同比已基本持平，Q4有望进一步恢复向好。

2、渠道方面，好莱客Q3直营恢复较好，同比有双位数增长，大宗业务持续改善，Q4有望加快确认收入，经销商渠道收入基本持平，整装业务增速符合公司预期。

3、毛利率方面，好莱客Q3主营业务的毛利率持续恢复提升，有望在Q4保持同样毛利水平。

未来公司仍然坚定将零售业务作为公司的核心渠道，在零售渠道和品牌建设方面继续加快整体布局，一方面推进建立全渠道抢夺流量，另一方面构建高中低三档符合各层级消费水平的品牌矩阵。同时，公司在拎包、个性化家装、艺术整装、新零售、外贸、大宗渠道等都会积极布局，助力总体销售增长。

二、投资者答疑

问：剔除千川后，第四季度和来年接单情况？

答：千川出表后，合同负债更多反映的是零售渠道接单的情况。从三季报来看，合同负债1.5亿，并没有较大增长。一方面疫情的不断扰动影响重于线下服务的定制家居行业，另一方面今年消费力在下降，因此导致目前接单情况没有完全恢复，可能只达到疫情前同比持平的水平。

问：衣柜毛利率环比在继续回升，但是其他品类没有特别明显的回升，影响因素是什么？

答：从品类上看，衣柜毛利率已经基本回升到之前的水平，主要是因为去年汉川基地、从化基地陆续投产，产能处于持续爬坡阶段，整体运营效率也在逐步提升。橱柜、木门和成品配套的毛利率同比均有所提升，门窗品类毛利率受影响较大，同比下滑达到双位数，主要是因为门窗业务布局在华东市场，受Q2上海疫情的影响非常大，Q3仍未恢复正常水平。

问：第三季度好莱客新开门店情况如何？

答：第三季度的关店数量较多，主要因为湖北千川出表，其门店视为关闭。从好莱客自身门店的情况来看，今年招商和开店的压力较大，这与疫情和消费力的因素有关。目前现有门店的增速也面临较大压力，经销商开店速度有所放缓，对此，公司将继续加大开店的扶持力度，帮助经销商加快网点的加密及覆盖。

问：湖北千川回购公司所持湖北千川51%股权，确认投资收益约1.88亿元，后续这部分资金的用途主要在什么方向？

答：回购之后的资金会用在日常经营上，对资金用途没有具体限制。

问：公司布局了高定品牌HD吉吉、好莱客和呼呼莱装，这三个品牌目前整体的价格带、产品系列的区隔？年初以来各自发展情况和布局节奏的情况？

答：公司主要市场放在好莱客这个主品牌面向的大众市场；高定品牌HD吉吉今年7月份推出，对招商要求会更高，整个招商节奏会稍微慢一点；下沉市场有呼呼莱装和莱住这些品牌。总体来说，公司在不同渠道、不同品牌的产品都会有整个套系的设计和输出，可以为不同消费层级的消费者提供他们需要的产品。

问：公司目前的客单价水平如何？未来在客单价提升方面的展望？

答：终端客单价水平大概是3-4万，未来会继续坚持新原态+大家居的战略，以提升客单价。

问：目前呼呼莱装经销商加盟的意愿及情况？

答：今年年初推出的呼呼莱装品牌，是公司针对存量房的局改、旧改市场去打造的一个全新品牌。受今年疫情以及整个经济环境的影响，呼呼莱装的招商情况稍有滞后。为了加快存量房以及局改、旧改市场的布局，公司主品牌“好莱客”也加快开发相关阳台系列产品，完善大家居产品矩阵，发挥“好莱客”的品牌力。

问：现在存量房市场发展的难点攻克情况？

答：存量房的局改、旧改市场是纯零售市场，最大的难点还是去前端找寻流量，并比较高效地保证转化率。

问：今年公司对零售经销商的赋能和支持措施，比如业务培训等方面有没有做一些强化？

答：在经销商的帮扶方面，公司在2020年已经确定会加大帮扶力度。今年公司全方位提供帮助，不管是在培训还是产品出厂价的让利方面，都保持过往两年的政策不变。

问：公司直营渠道实现了较好增长，增长的驱动力主要来自哪些方面？是否能够给经销渠道启发？

答：直营渠道的增长主要源自于几方面：（1）直营门店有少量增加，今年1-9月直营门店净增加了一家。（2）直营门店里面高端的产品（比如净醛板）的销售占比较高。（3）直营门店的大家居订单占比较高。

问：整个行业第三季度面对一定的流量下滑压力，在这样的市场环境中公司有没有与同行公司不一样的新引流手段？

答：全行业都在共同面对后疫情时代流量下滑的问题，公司没有特别区别于同行的引流手段，同行能用的引流手段好莱客也都有在做。

问：公司整装业务方面，目前的进展、大致体量、装修公司合作的情况和主要的布局区域？

答：公司整装业务布局全国，目前一、二线城市布局较多，整装业务起步相对较晚，基数小，增速大，对公司是增量贡献，目前有大几千万的规模，预计很快会过亿，未来将按照公司稳健的培育节奏去发展;

广州好莱客创意家居股份有限公司主要从事整体衣柜及其配套家具的设计、研发、生产和销售。公司主要产品有整体衣柜、整体衣帽间、整体书柜、配套家具等。公司“好莱客”品牌始创于2002年，拥有相当的知名度和影响力，“定制家居大师”形象深入人心。公司是国内少数拥有商标全类保护的定制品牌之一。

调研参与机构详情如下：