西藏药业2022年净利正增长，88.44%的营收来自大单品，研发投入不及销售费用十分之一

记者 于娜 北京报道

3月11日，西藏药业（600211）披露2022年业绩，报告期内，业绩同比实现增长，归属于上市公司股东的净利润为3.7亿元，同比增长76.99%，扣非后净利润更是同比大增453.58%。

西藏药业是国内老牌医药企业，核心产品新活素销量在近年来不断增长，2022年新活素销售达 616 万支，营收占比为88.44%，销售收入较上年同期增长933.71%，直接推高了西藏药业整体业绩。

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德邦证券研报指出，在老龄化背景下，国内心衰市场空间巨大，新活素临床使用优势明显。

不过，也有业内人士指出，西藏药业营收表现出严重依赖单一核心产品的问题，另外，与销售费用相比，西藏药业2022年的研发费用还不到前者的十分之一。

对此，《》记者以投资者身份联系西藏药业，对方董秘办工作人员表示，新活素销量增长十分迅猛，同时公司也考虑通过收购、合作或者联合研发，不断开发新品。

营收依赖新活素产品

西藏药业于1999年7月21日在上海证券交易所上网交易，主要生产、销售胶囊剂、生物制剂、颗粒剂、涂膜剂等药品，涉及心脑血管、肝胆、扭挫伤及风湿、类风湿、感冒等领域，其中核心产品有国家生物制品一类新药“新活素”、以藏药材红景天为原料的“诺迪康”、国际心血管疾病一线药物“依姆多”。

明星产品新活素是西藏药业自主研发的治疗急性心衰的基因工程药物，能快速改善心衰患者的心衰症状和体征，提高患者的生存质量，并降低患者的心衰住院治疗费用和缩短住院时间。

德邦证券研报指出，相较于其他治疗性化学药物，新活素作用更全面，作为生物制剂也具有生物利用度高、副作用轻微等优点，临床上优势较为明显。

年报显示，2022年，西藏药业主营业务收入 25.45亿元，同比增长 19.67%，其中88.44%的销售收入来自新活素，贡献了22.5亿元的销售收入，较去年同期增长 33.71% 。

不过，除了新活素外，西藏药业其他主营产品的销售量在2022年都出现下降。其中，依姆多实现收入1.65亿元，同比下降 45.20%；其余产品实现销售收入 1.29亿元，同比下降 9.00%。

对此，西藏药业表示，公司主要产品新活素于 2017 年、2019 年、2021 年持续被纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》乙类范围后，同时得益于大股东强有力的学术推广，销量持续保持增长。依姆多由于原料药供应不足导致产量受限，报告期内销量下滑。

依靠新活素销售收入的不断增加，西藏药业近三年的营收保持增长，2020年，新活素分别实现销量 262.98 万支，销售收入 9.59亿元收入，占全年销售收入的比例为 70.42%；2021年，新活素实现销量 459万支，占全年销售收入的比例为 79.16%。

但是净利润却在2021年出现较大波动。2022年，由于依姆多无形资产组计提减值4.58 亿元，导致归属于上市公司股东的净利润下降为2.09亿元，同比下降50.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 0.67亿元，同比下降81.74%。

有业内人士指出，西藏药业营收严重依赖单一核心产品，存在一定风险。

对此，西藏药业董秘办工作人员向本报记者表示，新活素在2016年的销量是30多万支，2022年已经到了600多万支，销量翻了十五六倍，增长速度非常快，对提高公司业绩贡献很大，同时公司也考虑通过收购、合作或者联合研发，不断开发新品，同时也要把控风险。

销售费用远超研发投入

年报显示，2022年，西藏药业的销售费用为14.08亿元，较上年同期增长22%，主要原因是本年公司新活素产品销售收入增加，对应市场推广费增加影响所致。

康哲药业下属公司是新活素和依姆多的独家总推广商，独家负 责授权产品新活素、依姆多的市场推广及相关市场管理工作。截至目前，康哲药业下属控股公司及林刚合计持有西藏药业38.10%股份。

据西藏药业3月11日在关于日常关联交易预计的公告中披露，新活素和依姆多的推广费用分别为销售额的 53%（含税）、18 %（含税），同时按照不超过新活素产品销售额的 0.5%（含税）的额度设立奖励基金，用于乙方就新活素产品开发新医院以及开展医保、药学、临床相关的学术推广会议；依姆多按照销售量追加支付推广费用。

据此，2022年，康哲药业下属公司实际取得推广费及奖励金为13.95 亿元。为了产品销售收入的继续提升，西藏药业和康哲药业下属公司协商确定，2023 年度，预计新活素和依姆多的推广费及奖励金不超过 20.9 亿元，

与销售费用相比，西藏药业2022年的研发费用还不到前者的十分之一。年报显示，西藏药业2022年研发费用为8813万元，较上年同期增长 44.81%，主要原因是本年将俄罗斯疫苗项目开发支出转费用化处理所致。

2020年，西藏药业与俄罗斯HV公司就新冠肺炎腺病毒疫苗Sputnik-V vaccine的技术转移及生产返销、区域开发和区域商业化事宜进行合作，西藏药业通过分期支付相应合作对价，获得该疫苗在大陆及港澳台地区的注册、开发、生产、进口或商业化产品及可能向指定区域出口等相关权益许可权。

2022年以来，受国际局势、全球新冠疫苗供应过剩等不利因素影响，俄罗斯疫苗技术转移相关工作比预期滞后，且后续实现出口返销的不确定性加大。为控制风险，经双方协商同意，已暂停该项目的推进。2022年，西藏药业对该项目相关长期资产、存货计提减值损失及开发支出转费用化共计约3.27亿元。

对于新活素的推广费问题，上述西藏药业工作人员表示，新活素作为临床注射用药，对医生学术要求较高，需要进行推广支持。新活素推广费在行业内应该是偏中等，并且由之前的60多个点开始逐年下降。