中鼎股份：海外并购推动多业务领先 空悬系统加速国产化落地

2022年，国产新能源车出海正忙。而在关键零部件上，国产化进程也在加快。中国汽车工业协会统计数据显示，1~11月，我国汽车企业出口278.5万辆，同比增长55.3%。2022年全年，中国汽车出口有望突破300万辆，具有一定市场竞争力的新能源汽车成为汽车出口增长的重要推动力量。

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中鼎股份（000887）（SZ000887）近年来将汽车轻量化、冷却系统及空悬系统视为增量业务，在新能源汽车消费升级浪潮中通过海外并购与反向投资确立了多个细分领域的头部地位。

中鼎股份董秘办人士告诉《》记者，由于传统燃油车切换到新能源车，单车价值变化非常大，这块增量业务是业绩增长比较快的部分。截至12月19日，旗下AMK中国已披露订单总产值约为73亿元，客户覆盖造车新势力以及自主品牌。此外，在空气弹簧业务上，今年第三季度已做出样品，希望在年底前拿到订单。明年公司会继续推进三大增量业务，同时传统的密封减震业务也将保持个位数的增长趋势。

海外并购与反向投资确立多业务头部地位

中鼎股份成立于1980年，最初以制作密封件起家，2005年切入橡胶减震业务，在维持传统业务增长同时，近几年实现空气悬挂系统、轻量化底盘系统、流体管路系统增量业务的落地成长。根据半年报，公司上半年实现营业收入65.73亿元，密封系统、智能底盘系统、冷却系统的业务收入占比分别为21.6%、35.13%、27.12%。

公司在海外并购外延业务表现上较为出色。在密封业务上，通过收购德国KACO、美国COOPER、美国ACUSHNET获得密封件领域成熟且领先的技术，率先布局高端油封和新能源电机电封领域，掌握了国际前三的密封系统技术，确立行业龙头地位。2016年跻身“全球非轮胎橡胶制品20强”。

2016年，公司顺应新能源汽车行业在国内的发展趋势，拓展轻量化、冷却及空悬业务，并于当年成功收购德国AMK公司。AMK作为空气悬挂系统高端供应商，为捷豹路虎、沃尔沃、奥迪、奔驰、宝马等世界顶级主机生产商配套。中鼎股份董秘办人士告诉《》记者，公司此前从空气供给单元入手，目前空气弹簧业务处于起步阶段，“空气弹簧业务在今年第三季度已经有样品，希望在年底之前拿到订单。”

中鼎股份2017年收购全球知名汽车热管理管路系统供应商TFH后，依托TFH在国内冷却管路市场快速占据一席之地，实现国内订单快速落地。今年12月17日，公司表示，子公司中鼎流体近期收到客户的通知，公司成为国内某头部自主品牌主机厂三款新车型热管理管路总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为3年，生命周期总金额约为7.16亿元。

推进空悬系统国产化落地

新能源车对底盘系统稳定性的要求远高于纯燃油车，空气悬挂系统已经逐步成为新能源汽车平台的主流配置。

中鼎股份将智能底盘系统业务视为核心战略目标，公司认为，领先的语音智能系统、智能空气悬挂系统以及卓越的自动驾驶功能等都是目前汽车智能化的核心。特斯拉、蔚来、理想、小鹏等自主品牌造车新势力也都搭载了空气悬挂系统等科技、智能功能。

中鼎股份董秘办人士介绍，公司空气悬挂系统在欧洲生产时间较早，此前公司生产的空气供给单元在海外市占率超过60%，但在国内还处于起步阶段。搭载公司空气悬挂的车型价格通常在30万元以上，随着国产化落地，国内空气悬挂系统渗透率将得到提升。

中邮证券一份研报指出，过去空气悬挂系统多用于奔驰、宝马等豪华高端车型中，2021年渗透率在2.8%。在收购AMK后，中鼎股份重心放在反向投资以及海内外业务整合上，致力于推进空气悬挂系统的国产化落地。公司曾经指出，空气悬挂系统将会逐步从高端走向普及，并最终成为汽车尤其是智能汽车不可或缺的一部分。

12月16日，中鼎股份公告表示，公司已经成为国内某头部自主品牌主机厂新平台项目空气悬挂系统的空气供给单元总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为6年，生命周期总金额约为4.2亿元。中鼎股份董秘办人士表示：“加上这次的订单，AMK中国已披露订单总产值达到了73.14亿元。明年公司将继续推动三大增量业务空气悬挂系统、轻量化底盘系统、流体管路系统增量业务的国产化落地，在传统的密封减震业务上保持个位数的增长趋势。”