天天视点！格力地产调整原重组方案 继续推动收购珠海免税100%股权

12月8日晚间，格力地产（600185）披露了重大资产重组预案。预案显示，格力地产拟向珠海市国资委、城建集团发行股份并支付现金，购买其持有的珠海市免税企业集团有限公司（下称珠海免税）100%股权，同时拟向不超过35名投资者非公开发行股票募集配套资金。

格力地产表示，公司继续推动重组工作，也是在结合可持续经营发展实际需要，学习研究最新政策精神，深化落实国企改革政策导向后的审慎研判。

创立于1980年的珠海免税是珠海市国资委下属一级国有企业，也是全国最早开展免税品经营业务的企业之一，在国内共有二十多个陆路口岸和机场口岸的出入境免税店，每年为近2亿人次的国内外游客提供免税商品服务。在免税行业逐渐开放竞争的格局下，近年来珠海免税通过重点布局横琴及海南，积极探索珠海市内免税，拓展布局国内主要机场、口岸免税店，进一步培育全国性竞争优势。

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继今年6月中标横琴口岸出境大厅出境免税店项目后，12月2日和6日，珠海免税再次“连中两元”，中标中山港口岸出境免税店和珠海湾仔口岸出境免税店经营权，成功布局大湾区免税市场两处战略要地。珠海免税现已形成以免税业务为核心，涵盖口岸免税、多元商贸、跨境商务、口岸经济、商业综合、线上渠道的综合商业开发运营业务体系。

今年10月31日，格力地产完成董事会、监事会换届，新一届董监高团队顺利“接棒”，上市公司也迎来战略转型关键窗口期。鉴于此前导致公司重大资产重组暂停的事由已消除，格力地产于12月2日发布公告，拟继续推动重大资产重组事项，并对方案进行相应调整。

本次交易完成后，珠海免税将成为格力地产的全资子公司，上市公司将注入盈利能力较强、发展前景广阔的免税业务，联动海洋经济服务范畴，充实上市公司的口岸经济业务内涵，强化产业核心竞争力，上市公司将形成以免税业务为主导的大消费产业。

同时，格力地产拟向不超过35名投资者非公开发行股票募集配套资金，本次募集配套资金在扣除中介机构费用和相关税费后，将用于存量涉房项目和支付交易对价、标的公司的项目建设、补充流动资金、偿还债务等，不用于拿地拍地、开发新楼盘等。

通过本次重组改革，可以预见格力地产的资产负债结构将得到显著优化。同时，两家企业也将实现优势互补、资源全面整合，业务协同效应会得到充分释放，上市公司的收入规模和盈利能力预计得以明显提升，有利于增强持续盈利能力和抗风险能力，符合公司股东的利益。

近年来，我国对免税行业发展给予较大力度支持，行业广阔前景及持续盈利能力可见一斑。预案显示，截至2021年末，珠海免税资产总额54.77亿元，所有者权益合计35.24亿元；2021年实现营业收入19.06 亿元，净利润6.12亿元。重组完成后，珠海免税的市场竞争力和可持续发展能力有望进一步增强，上市公司的资产质量、产业结构及业务规模将得到进一步优化提升。

信达证券在研报中指出，珠海免税作为深耕行业多年、具备优秀运营能力和盈利能力的老牌免税商，有望受益于行业快速发展。格力地产此次拟注入珠海免税，与公司现有消费板块形成互补，有望为公司未来成长注入新动能。

国泰君安证券认为，本次重组将推动珠海免税上市，增厚格力地产利润，同时有利于珠海免税免税业务扩张。一方面，珠海免税经营港珠澳大桥珠港口岸出境免税商店，格力地产加强参与港珠澳大桥珠海公路口岸的运营，重组有利于促进口岸经济业务与免税业务的联动；另一方面，格力地产充分利用海南自贸港和粤港澳大湾区的区位联动优势，正稳步推进三亚合联中央商务区项目和横琴创新方项目建设，有利于珠海免税进一步布局免税业务。